骨科龙头收入利润两连降股价缩水超8成

近日，威高骨科针对上交所的监管问询函进行了详尽的回复，揭示了公司2023年的业务经营、科创属性、对外投资和募投项目情况。作为骨科行业的领军企业，威高骨科自2021年登陆科创板以来，业绩的波动引起了市场的广泛关注。特别是自2022年起，公司连续两年业绩下滑，2024年一季度的归母净利润更是出现了超六成的下滑，显示出威高骨科正面临着不小的挑战。

一、收入净利润持续下滑两连降

2023年，公司实现营业收入约12.84亿元，同比下降37.63%；归母净利润约1.12亿元，同比下降81.3%。其中，脊柱、创伤、关节三大板块的营业收入分别下降了48.49%、53.89%、35.29%。这一趋势在2022年已初现端倪，2022年营业收入同比下降4.44%，归母净利润同比下降13.03%。进入2024年，一季度的营收和净利润继续下滑，显示出公司业绩修复的紧迫性。

与其他骨科上市公司相比，威高骨科的业绩下滑幅度较大。这主要是由于集采政策导致产品出厂价格下降，以及渠道存货补差给予进货价格折让的影响。尤其是脊柱产品，作为威高骨科的主要产品之一，其销量虽然同比增长64.77%，但销售价格下滑了67.16%，导致营业收入同比下降45.9%。这一现象反映出威高骨科在集采政策下，正面临着价格与销量之间的艰难平衡。

二、存货水平提升:应对市场需求

为应对集采政策带来的市场需求变化，威高骨科提高了存货水平。截至2023年12月31日，公司存货账面价值为7.54亿元，较期初增长13.07%。其中，存货跌价准备余额为5648.81万元，较期初增长73.46%。这主要是为库存商品计提的跌价准备。威高骨科表示，这是为了满足集采后市场供货需求而适度增加的原材料库存和库存商品。

然而，存货水平的提升也带来了相应的风险。问询函要求威高骨科说明提高存货水平的原因以及主要生产线的产能利用率情况。威高骨科表示，由于供应商产能有限导致进口原材料采购周期较长，为满足市场需求而增加了原材料库存。同时，公司的主要生产线产能利用率相对合理，不存在产能过剩风险。

三、股价缩水超8成

威高骨科2021年6月30日于科创板上市，盘中最高价触达124.80元，截止2024年6月27日收盘价19.98元，公司股价缩水83.99%，目前市值79.92亿元。

公开资料显示，山东威高骨科材料股份有限公司创立于2005年4月6日，主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器械工具。在骨科植入医疗器械领域，公司是国内产品线齐备、规模领先、具有较强市场竞争力的龙头企业之一，为国内骨科厂商市场份额第一。公司董事长陈敏，总经理卢均强。

本文源自:金融界

作者:夕夕多

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