八大基金公司掘金龙年机会关键主题赛道如何演绎？新春策划

《投资者网》孟行

2024年的开年，股市并没有像众多投资者期盼的那样迎来反转，大盘指数继续向下寻找空间。

A股指数虽然不断下探，但并不是所有个股都持续走低。尤其是银行和煤炭板块中，有多家企业股价跑赢大盘，农业银行股价甚至创出了阶段新高，中国神华股价一度创下15年来新高。

对于当前的市场表现，农银汇理基金固定收益部副总经理刘莎莎表示，本轮调整自2023年8月初开启，在此期间，国内PMI环比改善、出口数据在8月同比触底，所以从基本面来看，同时期的市场快速下跌并没有对应的较好解释。权益市场的结构分化，高股息策略的一枝独秀，也体现了市场的避险情绪发酵。

长盛基金认为，2024年正处于新旧动能转换期，经济修复的斜率可能仍然较为平缓，整体有望进入补库存周期，企业盈利或将进入上行周期。

龙年春节行情即将打响，很多投资者对今年龙年开盘是否会出现一波“红包行情”充满期待。

《投资者网》统计显示，从过去12年春节后首个交易日上证指数的表现来看，春节红包行情还是可以有所期待。

《投资者网》梳理的数据显示，排除2020受疫情影响的情况，过去12年春节后首个交易日中有大半年份是上涨的，从春节过后5个交易日的行情数据来看，更是有9年是上涨的。因此，“龙年红包”充满想象。

信心比黄金更重要

公募基金如何研判龙年A股走势，市场将如何演绎，投资主线将聚焦在哪些领域？从国内头部基金公司的观点来看，多数基金经理对主线行情的演绎持乐观态度，认为市场有望迎来温和修复，期待核心资产估值修复。

春节后首个开盘日将至，华夏基金、天弘基金、国泰基金、华安基金、诺安基金、农银汇理基金、长盛基金、德邦基金等8家大机构也对2024年龙年新形势、新趋势下的投资机会、价值洼地、赛道机会，以及新年布局方向等多方面做出了展望和解读。

国泰基金总经理周向勇认为，2024年市场的机遇大于风险。库存周期的回升和稳增长政策的再加码，能够使得国内的宏观环境继续企稳改善。中美均处于去库阶段尾声，经济数据出现企稳迹象。新一年稳增长政策定调积极，政治局会议指出，要“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”，政策强调以进促稳，比往年更突出“进”。加杠杆、稳地产“三大工程”等政策若高效落地，将为经济企稳回升增添动力。

诺安基金的基金经理杨谷表示，回想2022年年初，我们谨慎地寻找经济或者股市方面的坏消息，并在当年春节前后将仓位下降到一个较低的水平。但是在当下时点，跟2022年一季度相反，我们更愿意积极地寻找好的消息。随着时间的推移，经济层面会有越来越多的好消息，时间站在多头的一边，这个阶段，可以多寻找市场的机会。

天弘基金表示，房地产销售无需过度悲观，但价格调整仍需持续跟踪。财政政策方面，地方债务风险可控，但长效机制建立仍需时间。消费，伴随着疤痕效应的消退，复苏只是时间问题。

华安基金总经理助理许之彦表示，指数投资已成为全球趋势。中国ETF市场自2004年推出，至今也已发展19年。尤其是2020年以来，A股ETF在1万亿规模的基础上继续高增长逼近2万亿元。在许之彦看来，ETF的快速发展，有可能助力我国A股市场积累优质的中长线配置型资金。

哪些主题赛道受到青睐

各家基金在表示对未来市场行情表示看好的同时，还指出了未来的具体投资方向。《投资者网》将8大基金公司的精彩观点进行提炼，分享给大家。

从众多基金公司的观点来看，科技板块、低估值成长、周期修复、消费复苏，以及AI都成为关注焦点。另外，医药板块和新能源行业也再次受到多家基金公司青睐，看好其未来表现。

天弘基金指出，受医药领域反腐影响，当前是布局医药行业的较好时点。另外，长盛基金表示，新能源与消费板块已初具韧性，可积极寻找结构性机会。

对于资本市场而言，除了股市机会以外，多家基金公司还看好2024年债市的投资机会。

农银汇理基金固定收益部副总经理刘莎莎认为，在后续更为积极的逆周期调节政策操作下，利率债仍处有利环境。

长盛基金固定收益部副总经理、长盛盛裕纯债基金经理王贵君表示，利率债方面，票息策略或较优，亦可把握阶段性波段交易机会期；信用债方面，以防风险为主，避免过度下沉，主要关注二永债机会；可转债方面，依托价格和估值水位做波段操作，择券以双低和赔率策略为基础获取结构性收益。德邦基金表示，债市牛市行情有望延续。基于目前的情况来看，基本面对于债市支撑仍在，但节奏大概率是一波三折。

估值处于历史低位

整体来看，多家公募机构一致认为，当前A股估值处于历史低位，仍然属于价值洼地。

国泰基金总经理周向勇表示，经过过去一年的震荡调整，当前市场估值已经到了相对合理的位置。展望2024年，市场的机遇大于风险。

华夏基金表示，从长期看，市场总体估值水平的周期性远大于趋势性，均值回归定律不会失效，当前A股的极低估值对应后续底部反转是大概率事件。

天弘基金表示，国内库存周期处于低位，有望拉动经济弱反弹。这样的宏观环境可参照1998-2002，以及2012-2016两个时期。预计2024年债市相对平稳，当下A股已经进入价值区间，后期随着企业盈利改善、需求回升，市场或有所表现。

华安基金指出，创业板50指数估值已回落至23倍以内，处于过去十年0.20%百分位，随着推动市场企稳的积极因素越来越多，以创业板50指数为代表的低位创业板核心资产或率先受益。

长盛基金认为，2024年正处在新旧动能转换期，经济修复的斜率可能仍然较为平缓，整体有望进入补库存周期，企业盈利或将进入上行周期。权益投资方面，当前主要指数估值均处在历史中低分位，大部分行业指数PB处在50分位以下，行业配置上以电子为代表的周期成长行业以及股份行、油气链为代表的低估值周期行业或存更多机会。

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